Kế hoạch thuế quan 2.0 của Trump và cơn sốt vàng toàn cầu

10/02/2025

Chính sách thuế “Trump 2.0”: Bùng nổ chiến tranh thương mại đa phương

a. Thuế đối ứng 25% – Đòn giáng vào thương mại toàn cầu
Từ 11-12/02/2025, Mỹ áp dụng chính sách “1:1” với các nước có thuế nhập khẩu cao hơn đối với hàng hóa Mỹ. Ví dụ: EU đánh thuế 10% lên ô tô Mỹ, Mỹ sẽ nâng thuế tương ứng từ 2.5% lên 10%.

• Mục tiêu: Giảm thâm hụt thương mại (ước tính 1.400 tỷ USD năm 2025), ép các nước đàm phán lại hiệp định (USMCA, CPTPP).
• Tác động tức thì: Canada (cung cấp 79% nhôm cho Mỹ) và Mexico đối mặt nguy cơ mất thị phần vào tay Trung Quốc.

b. “America First” phiên bản quyết liệt
Chính sách tập trung vào:

• Bảo hộ ngành công nghiệp nội địa: Thuế 25% với xe bán tải nhập khẩu hỗ trợ GM, Ford.
• Rủi ro leo thang: EU từng đe dọa trả đũa bằng thuế 50% lên rượu whiskey Mỹ; Trung Quốc siết xuất khẩu đất hiếm.

2. Thị trường vàng: “Cơn khát” an toàn chưa có điểm dừng

a. Dòng tiền đổ vào vàng tăng đột biến

• ETF vàng: Dòng vốn ròng đổ vào 6 tháng liên tiếp, tăng 15% chỉ trong tháng 1/2025.
• Dự trữ vật chất: Lượng vàng tại COMEX tăng 22%, chủ yếu từ châu Á và châu Âu.
• Dự báo: UOB kỳ vọng vàng chạm 3.000 USD/ounce cuối 2025; LongForecast nhắm đích 3.356 USD nếu căng thẳng kéo dài.

b. Ngân hàng trung ương “rót” tỷ USD vào vàng

• Trung Quốc: Tăng dự trữ lên 2.265 tấn (tháng 1/2025), cho phép doanh nghiệp bảo hiểm đầu tư 10% tài sản vào vàng.
• BRICS: Nhóm nước mới nổi mua ròng 1.200 tấn vàng năm 2024, chiếm 35% tổng nhu cầu toàn cầu.

3. Lạm phát Mỹ và bài toán hóc búa của Fed

a. Áp lực giá cả leo thang.

• Giáo sư Joseph Stiglitz (Đại học Columbia) cảnh báo: Thuế quan có thể đẩy lạm phát Mỹ lên 3.0% (tháng 2/2025), cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
• Chi phí sản xuất: Giá thép nội địa Mỹ tăng 18% sau 1 tuần áp thuế, ảnh hưởng ngành xây dựng và ô tô.

b. Phản ứng của Fed: Thận trọng giữa bão thị trường

• Dự kiến chỉ cắt lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2025, thấp hơn ECB (75 điểm) và BOE (100 điểm).
• Kịch bản lãi suất thực âm: Lạm phát vượt lãi suất danh nghĩa tiếp tục hỗ trợ vàng.

4. Bài học từ 2016-2018 và viễn cảnh 2025

a. Khác biệt then chốt:

b. Rủi ro mới:

• Đứt gãy chuỗi cung ứng: Việt Nam (phụ thuộc 60-70% linh kiện Trung Quốc) có thể thiệt hại 10-15 tỷ USD nếu Mỹ áp thuế 20%.
• Đồng USD mạnh: DXY tăng từ 100 lên 109 nhưng không ngăn được đà tăng của vàng nhờ dòng tiền đa dạng hóa.

5. Khuyến nghị đầu tư

Vàng: Duy trì tỷ trọng 10-15% danh mục nhờ tính phòng thủ. Theo đuổi mục tiêu 3.000 USD/ounce.

Chiến lược “America First” phiên bản 2025 đang tái định hình cục diện thương mại toàn cầu, biến vàng thành tài sản không thể thiếu. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần đa dạng hóa và theo sát động thái của Fed để tối ưu lợi nhuận giữa bão thị trường.