Phân tích Chỉ số Đô la Mỹ: Động lực từ sự suy yếu của Đồng Yên và các biến số từ chính sách Hoa Kỳ

13/12/2025

Bối cảnh thị trường chung

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã ghi nhận đà tăng mạnh vào đầu tuần, phục hồi sau những tổn thất của tuần trước và đạt mức cao nhất trong 10 ngày tại 98,48. Động lực chính cho diễn biến này đến từ sự mất giá đáng kể của đồng Yên Nhật (JPY) và các yếu tố bất ổn kinh tế-chính trị tại Hoa Kỳ.

Các yếu tố tác động chính

1. Sự suy yếu của đồng Yên Nhật (JPY)

Đồng Yên chịu áp lực giảm giá mạnh sau khi bà Sanae Takaichi giành chiến thắng trong cuộc bầu cử lãnh đạo đảng cầm quyền tại Nhật Bản và dự kiến trở thành tân thủ tướng. Các quan điểm chính sách của bà, bao gồm việc ủng hộ tăng chi tiêu chính phủ và nới lỏng tiền tệ, được thị trường diễn giải là sự quay trở lại của cách tiếp cận “Abenomics 2.0”.

• Tác động lên tỷ giá: Chính sách này đã khiến tỷ giá USD/JPY tăng gần 2% lên mức 150,43, mức cao nhất trong hai tháng, trực tiếp củng cố sức mạnh cho đồng Đô la Mỹ trên quy mô toàn cầu.
• Chênh lệch lãi suất: Việc Nhật Bản có thể trì hoãn việc tăng lãi suất đến năm 2026 trong khi theo đuổi kích thích tài khóa sẽ duy trì chênh lệch lãi suất ở mức cao so với Hoa Kỳ, làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD.

2. Các yếu tố nội tại của Hoa Kỳ

Các vấn đề chính trị và kinh tế trong nước cũng đang ảnh hưởng đến đồng USD theo nhiều hướng trái ngược nhau.

Bất ổn từ việc đóng cửa chính phủ: Tình trạng đóng cửa chính phủ liên bang có nguy cơ làm trì hoãn việc công bố các báo cáo kinh tế quan trọng, đặc biệt là dữ liệu việc làm tháng 9. Điều này gây khó khăn cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc đưa ra các quyết định chính sách dựa trên dữ liệu, từ đó tạo ra sự không chắc chắn cho thị trường.

Kỳ vọng về chính sách của Fed: Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy thị trường đang định giá xác suất cao (khoảng 95%) cho một đợt cắt giảm lãi suất 0,25% vào tháng 10 và có thể có thêm một đợt cắt giảm nữa vào tháng 12. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang theo dõi chặt chẽ các phát biểu từ quan chức Fed và biên bản cuộc họp FOMC sắp tới để tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào về một lập trường “diều hâu” hơn, điều có thể thay đổi đáng kể kỳ vọng hiện tại.

3. Tác động từ thị trường năng lượng

Đồng USD cũng nhận được sự hỗ trợ gián tiếp từ thị trường năng lượng. Quyết định tăng sản lượng dầu của OPEC+ đã đẩy giá dầu lên cao. Với vai trò quan trọng của Hoa Kỳ trong sản xuất và thương mại năng lượng toàn cầu, giá dầu tăng làm gia tăng nhu cầu đối với đồng Đô la.

Phân tích kỹ thuật Chỉ số Đô la Mỹ (DXY)

Trên phương diện kỹ thuật, Chỉ số DXY đang đối mặt với các ngưỡng quan trọng sau khi giữ vững vùng hỗ trợ 97,50 vào tuần trước.

• Ngưỡng kháng cự chính: Vùng 98,50 hiện là mức kháng cự mạnh, trùng với điểm giữa của biên độ giao dịch gần đây và đường trung bình động 3 tháng. Nếu vượt qua thành công, mục tiêu tiếp theo có thể là 99,70.
• Ngưỡng hỗ trợ chính: Nếu chỉ số không thể duy trì trên mốc 98,50, áp lực giảm giá có thể quay trở lại. Vùng 97,50 sẽ đóng vai trò là hỗ trợ trung gian. Nếu phá vỡ mức này, xu hướng giảm có thể tiếp diễn về vùng hỗ trợ quan trọng tại 96,50.

Tóm lại, mặc dù DXY đang có xu hướng tăng trong ngắn hạn, biên độ dao động có thể bị giới hạn bởi những bất ổn về chính sách tiền tệ và chính trị tại Hoa Kỳ. Vùng 97,00 và 99,70 hiện là các mức hỗ trợ và kháng cự đáng chú ý trong trung hạn.