Phân tích Chỉ số Đô la Mỹ (DXY): Tác động từ kỳ vọng nới lỏng tiền tệ và diễn biến thương mại

13/12/2025

Tổng quan thị trường

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) mở đầu tuần giao dịch với trạng thái ổn định quanh mức 98,5. Diễn biến này phản ánh sự giằng co giữa các yếu tố tác động trái chiều, trong đó tâm điểm là kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự hạ nhiệt trong căng thẳng thương mại Mỹ – Trung.

Sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu, sau các tín hiệu tích cực từ đàm phán thương mại, đã làm suy yếu nhu cầu đối với đồng USD với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn.

Các yếu tố tác động chính

Đồng Đô la Mỹ hiện đang chịu ảnh hưởng bởi một loạt các yếu tố kinh tế, chính trị và chính sách vĩ mô. Việc phân tích các yếu tố này là cần thiết để đánh giá triển vọng của chỉ số DXY.

1. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Quan điểm nới lỏng của Fed đang là yếu tố gây áp lực giảm giá chính lên đồng USD. Thị trường hiện đã phản ánh gần như chắc chắn khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới. Thêm vào đó, các dự báo còn bao gồm khả năng có thêm các đợt cắt giảm khác trong tương lai.

Phát biểu của quan chức Fed: Chủ tịch Jerome Powell gần đây đã lưu ý về thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu và cho biết quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán sắp kết thúc. Các tuyên bố từ các thành viên khác cũng củng cố cho xu hướng ôn hòa này.
Dữ liệu lạm phát: Dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 9 sắp được công bố sẽ là một chỉ báo quan trọng. Nếu lạm phát khớp với dự báo, điều này có thể củng cố thêm lý do để Fed tiếp tục chu kỳ nới lỏng chính sách.

2. Diễn biến thương mại Mỹ – Trung

Sự dịu đi trong căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã cải thiện tâm lý thị trường và kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD như một kênh trú ẩn, qua đó hạn chế đà tăng giá của chỉ số DXY.

3. Yếu tố kinh tế và chính trị nội địa Hoa Kỳ

Việc chính phủ Mỹ đóng cửa một phần đang tạo ra những tác động kép:

Gián đoạn dữ liệu: Việc trì hoãn công bố các chỉ số kinh tế quan trọng gây ra sự thiếu chắc chắn và khiến thị trường thận trọng hơn trong việc định giá.
Tác động kinh tế: Việc cắt giảm chi tiêu công và nhân sự có thể gây áp lực lên hoạt động kinh tế. Trong ngắn hạn, sự bất ổn có thể tạm thời hỗ trợ USD, nhưng về trung hạn, kỳ vọng kinh tế suy yếu lại củng cố khả năng đồng tiền này mất giá.

4. Yếu tố địa chính trị

Các diễn biến địa chính trị, bao gồm các cuộc gặp ngoại giao cấp cao và các quyết sách liên quan đến chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ, cũng được thị trường theo dõi chặt chẽ vì chúng có thể ảnh hưởng đến nhận thức rủi ro toàn cầu và dòng vốn đầu tư.

Phân tích kỹ thuật Chỉ số DXY

Từ góc độ kỹ thuật, chỉ số DXY tiếp tục dao động trong biên độ rộng 96,0 – 99,0.

Mức hỗ trợ: Chỉ số đã tìm thấy hỗ trợ tại ngưỡng 98,0 trong nhịp điều chỉnh gần đây. Nếu áp lực bán quay trở lại và phá vỡ mức này, mục tiêu tiếp theo có thể là vùng 97,5.
Mức kháng cự: DXY đang kiểm tra vùng kháng cự 98,5. Nếu vượt qua thành công, chỉ số có thể hướng đến vùng đỉnh của kênh giá, quanh mức 99,7.

Triển vọng

Triển vọng của đồng Đô la trong tuần này sẽ phụ thuộc lớn vào dữ liệu lạm phát sắp tới và các tín hiệu từ đàm phán thương mại. Nếu các thông điệp ôn hòa từ Fed tiếp tục được củng cố và căng thẳng thương mại giảm bớt, áp lực giảm giá lên DXY có thể sẽ duy trì. Ngược lại, một báo cáo lạm phát cao hơn dự kiến có thể phá vỡ trạng thái cân bằng hiện tại và đẩy chỉ số quay trở lại vùng kháng cự cao hơn.