Phân tích EUR/USD: Thị trường chờ đợi tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

13/12/2025

Bối cảnh thị trường và kỳ vọng về chính sách của Fed

Thị trường tài chính tuần này khởi đầu trong trạng thái ổn định, với sự chú ý của các nhà đầu tư tập trung vào quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Theo dữ liệu thị trường, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp lần này là rất cao, lên đến hơn 85%. Do đó, trọng tâm sẽ không chỉ nằm ở quyết định cắt giảm, mà còn ở các định hướng và tín hiệu chính sách cho giai đoạn sau năm mới.

Trong bối cảnh đó, các dữ liệu kinh tế Mỹ bị công bố chậm trễ trước đây đang dần được phát hành, bao gồm các chỉ số quan trọng như:

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE): Thước đo lạm phát ưa thích của Fed.
Báo cáo thị trường lao động (Non-farm Payrolls): Phản ánh sức khỏe của nền kinh tế.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): Một chỉ báo lạm phát quan trọng khác.

Đối với thị trường tiền tệ, cặp tỷ giá EUR/USD đã duy trì xu hướng đi ngang kể từ tháng 6. Một thông điệp trung lập từ Fed có thể sẽ tiếp tục giữ cặp tiền này trong trạng thái ổn định cho đến khi có thêm các dữ liệu kinh tế mang tính định hướng rõ ràng hơn.

Định hướng chính sách và các yếu tố tác động

Vai trò của Chủ tịch Fed và dữ liệu kinh tế

Thị trường hiện đang đánh giá các động thái chính sách của Fed dưới sự điều hành của Chủ tịch Jerome Powell. Các quyết định trong tương lai, đặc biệt là việc tiếp tục chu kỳ nới lỏng, sẽ phụ thuộc lớn vào các tín hiệu từ thị trường lao động. Bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào của thị trường việc làm cũng có thể thúc đẩy Fed hành động mạnh mẽ hơn.

Gần đây, các bình luận mang tính ôn hòa (dovish) từ các quan chức Fed đã phần nào chuẩn bị tâm lý cho nhà đầu tư về một đợt cắt giảm lãi suất, nhằm tránh gây ra những biến động bất ngờ trên thị trường. Mặc dù quyết định cuối cùng vẫn có thể bị ảnh hưởng bởi các cuộc thảo luận nội bộ và dữ liệu mới, xu hướng chung cho thấy Fed sẽ tuân thủ các định hướng đã phát đi trước đó.

Diễn biến lạm phát PCE

Dữ liệu chỉ số PCE tháng 9 được công bố gần đây đã khớp với kỳ vọng của thị trường. Kết quả này cho thấy xu hướng phục hồi của lạm phát, bắt đầu từ tháng 5, vẫn đang tiếp diễn. Điều này khẳng định Fed đang thực thi nhiệm vụ kép: vừa kiểm soát lạm phát, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và duy trì thị trường lao động ổn định. Trong những tháng tới, dữ liệu việc làm sẽ là yếu tố được theo dõi chặt chẽ nhất, có khả năng trở thành động lực chính cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, ngay cả khi lạm phát duy trì ở mức ổn định.

Phân tích kỹ thuật cặp tỷ giá EUR/USD

Trên biểu đồ kỹ thuật, cặp EUR/USD đang dao động trong một biên độ rộng, giới hạn bởi các mức 1.14 và 1.19. Trong khung giá này, một mô hình giá “đầu và vai” (head and shoulders) đang dần hình thành, và hiện tại, tỷ giá đang giao dịch gần vùng trung tâm của biên độ.

Trong ngắn hạn, khi thị trường còn trong trạng thái chờ đợi quyết định của Fed, cặp tiền có khả năng duy trì quanh đường “cổ” (neckline) của mô hình, khoảng mức 1.1670. Một động thái vượt qua ngưỡng cản 1.1720 một cách dứt khoát có thể xác nhận sự phá vỡ của mô hình và mở ra tiềm năng tăng giá hướng về vùng 1.1900. Kịch bản này có thể xảy ra nếu thông điệp từ Fed được thị trường diễn giải là mang thiên hướng nới lỏng hơn dự kiến.