Phân tích thị trường Bạc: Vùng hỗ trợ được duy trì trong bối cảnh kỳ vọng chính sách tiền tệ và dữ liệu lạm phát

05/02/2026

Bối cảnh thị trường và các yếu tố thúc đẩy

Thị trường bạc đang cho thấy sự mất cân đối rõ rệt giữa cung và cầu trong nửa cuối năm, đặc biệt là trong quý hiện tại. Giá bạc đã duy trì ổn định trên ngưỡng 60 USD/ounce và có khả năng hướng đến các mức cao hơn vào cuối năm.

Động lực chính hỗ trợ cho xu hướng này đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất, trong bối cảnh thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ sụt giảm và đồng USD tương đối yếu hơn cũng là những yếu tố thuận lợi, tạo điều kiện cho giá bạc tăng trưởng.

Trong hôm nay, thị trường sẽ đón nhận dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới, với dự báo cho thấy lạm phát so với cùng kỳ năm trước có thể tăng nhẹ trên mức 3%.

Đánh giá chính sách tiền tệ của Fed

Mặc dù dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy sự phục hồi ổn định, khả năng cắt giảm lãi suất vẫn được cân nhắc. Nguyên nhân là do Fed có nhiệm vụ kép: không chỉ kiểm soát ổn định giá cả mà còn phải đảm bảo sức khỏe của thị trường lao động. Các số liệu gần đây, bao gồm cả những điều chỉnh cho các kỳ trước, chỉ ra rằng điều kiện lao động đang xấu đi, thể hiện qua tỷ lệ thất nghiệp đạt mức cao nhất trong nhiều năm.

Hiện tại, các dự báo nghiêng về khả năng có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, trong năm tới. Đây có thể được xem là kịch bản tối thiểu nếu các dữ liệu kinh tế tiếp tục suy yếu. Thị trường đang định giá xác suất dưới 73% cho khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp đầu tiên của năm sau.

Dữ liệu CPI được công bố hôm nay sẽ cung cấp thêm thông tin quan trọng. Với dự báo của thị trường là 3,1% so với cùng kỳ, con số thực tế sẽ xác nhận liệu đà tăng trưởng giá cả gần đây có tiếp diễn hay không.

Diễn biến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ

Kể từ tháng 9, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm chủ yếu biến động trong một biên độ tích lũy. Tuy nhiên, vùng hỗ trợ dài hạn quan trọng quanh mức 3,45% đang phải đối mặt với áp lực giảm giá liên tục.

Nếu lợi suất phá vỡ vùng hỗ trợ này, các mục tiêu kỹ thuật tiếp theo có thể nằm dưới ngưỡng 3%. Ngược lại, nếu sự phá vỡ không thành công, một động thái vượt lên trên đường xu hướng giảm có thể đẩy lợi suất về phía vùng kháng cự 4,10%.

Phân tích kỹ thuật giá bạc

Nhu cầu mạnh mẽ trên thị trường đang ngăn cản giá bạc điều chỉnh sâu về các mức thấp hơn, khiến cho các nhịp giảm giá chủ yếu diễn ra dưới dạng tích lũy đi ngang. Nếu đà tăng hiện tại tiếp tục và đưa giá bạc hướng tới mốc 70 USD/ounce, các nhà giao dịch có thể xem xét đường xu hướng và vùng hỗ trợ cục bộ quanh 65 USD như những khu vực cần quan sát.

Trong trường hợp giá giảm xuống dưới vùng hỗ trợ hiện tại, kịch bản này có thể mở ra một nhịp điều chỉnh sâu hơn, với mục tiêu tiếp theo là khu vực quanh mức 60 USD/ounce.