Chỉ số Đô la Mỹ duy trì ổn định, thị trường tập trung vào dữ liệu lạm phát PCE và tín hiệu chính sách từ Fed

13/12/2025

Bối cảnh Vĩ mô: Phản ứng của thị trường sau quyết định của Fed

Thị trường tài chính toàn cầu bước vào tuần giao dịch mới với tâm lý tương đối ổn định. Tại Hoa Kỳ, các chỉ số chứng khoán chính đã thiết lập các đỉnh cao mới sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) quyết định hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, một động thái đã được dự báo trước. Mặc dù quyết định này làm gia tăng kỳ vọng về khả năng có thêm hai đợt cắt giảm nữa vào cuối năm, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã làm rõ rằng đây không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng tiền tệ kéo dài, mà là một “bước đi thận trọng, có tính toán nhằm quản lý rủi ro”.

Sau thông báo của Fed, đồng Đô la Mỹ đã ghi nhận sự tăng giá đáng kể. Cụ thể, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã tăng từ mức 96,2 lên 97,8 kể từ ngày 17 tháng 9. Đà tăng này được củng cố bởi hai yếu tố chính:

Lập trường của Fed được đánh giá là ít “bồ câu” (ôn hòa) hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Nền kinh tế Mỹ vẫn cho thấy sức mạnh tương đối so với các nền kinh tế lớn khác.

Ông Powell thừa nhận một số điểm yếu trên thị trường lao động nhưng tránh đưa ra các tín hiệu rõ ràng về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Thay vào đó, ông nhấn mạnh đến rủi ro từ lạm phát dai dẳng và các chính sách thuế quan, qua đó truyền tải thông điệp rằng Fed sẽ chỉ hành động khi thực sự cần thiết.

Các Yếu tố Cần Theo dõi

Dữ liệu Lạm phát và Kinh tế

Tâm điểm của tuần này là việc công bố chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed.

Lạm phát PCE toàn phần dự kiến tăng nhẹ từ 2,6% lên 2,7%.
Lạm phát PCE lõi được dự báo sẽ duy trì ở mức 2,9%.

Nếu các số liệu thực tế cao hơn dự kiến, điều này có thể làm giảm bớt kỳ vọng về việc Fed tiếp tục nới lỏng chính sách, từ đó hỗ trợ cho đà tăng của đồng Đô la Mỹ. Ngoài ra, các báo cáo quan trọng khác như thu nhập và chi tiêu cá nhân, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, và chỉ số PMI Dịch vụ cũng sẽ cung cấp thêm thông tin về sức khỏe của nền kinh tế.

Yếu tố Địa chính trị và Tâm lý Rủi ro

Tâm lý rủi ro toàn cầu hiện đang ở trạng thái cân bằng. Thị trường đang theo dõi chặt chẽ các diễn biến trong quan hệ thương mại Mỹ – Trung, đặc biệt là sau cuộc điện đàm giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình. Bất kỳ sự thay đổi nào liên quan đến chính sách thuế quan đều có thể gây ra những biến động đột ngột cho giá trị của đồng Đô la Mỹ.

Phân tích Kỹ thuật Chỉ số Đô la Mỹ (DXY)

Từ góc độ kỹ thuật, các mức giá quan trọng của chỉ số DXY cần được chú ý:

Vùng hỗ trợ: Mức hỗ trợ quan trọng gần nhất là khu vực 97,50 – 97,60. Nếu chỉ số giảm xuống dưới ngưỡng này, áp lực bán có thể gia tăng và đẩy DXY về vùng 96,55.
Vùng kháng cự: Ngưỡng kháng cự ban đầu là 98,50. Nếu vượt qua được mức này, vùng 99,70 – 100,00 sẽ là rào cản tâm lý và kỹ thuật quan trọng tiếp theo.

Các chỉ báo kỹ thuật như Stochastic RSI cho thấy động lượng tăng giá vẫn còn, và miễn là chỉ số duy trì trên các đường trung bình động ngắn hạn (EMA), phe mua có thể vẫn chiếm ưu thế.

Triển vọng

Nhìn chung, triển vọng kỹ thuật cho thấy DXY có khả năng tiếp tục tăng giá. Tuy nhiên, các dữ liệu kinh tế bất ngờ hoặc các tín hiệu ôn hòa hơn từ quan chức Fed có thể làm chậm lại hoặc đảo ngược xu hướng này. Hiện tại, đồng Đô la Mỹ đang được hưởng lợi từ vị thế là một tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh Fed hành động để duy trì niềm tin thị trường. Hướng đi trong trung hạn sẽ phụ thuộc vào sự đồng nhất giữa các thông điệp chính sách của Fed và các dữ liệu kinh tế sắp tới.