Triển vọng EUR/USD: Tác động từ chính sách tiền tệ của Fed và các dữ liệu kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ

13/12/2025

Bối cảnh thị trường và kỳ vọng chính sách

Sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tuần trước, thị trường đang dần chuyển hướng sự chú ý sang cuộc họp tháng 10. Kỳ vọng chung vẫn nghiêng về một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, các phát biểu gần đây từ một số quan chức Fed, bao gồm cả Chủ tịch Jerome Powell, cho thấy lập trường chính sách có thể bị ảnh hưởng bởi diễn biến lạm phát, tạo ra sự không chắc chắn về khả năng cắt giảm lãi suất trong hai cuộc họp tới.

Trong bối cảnh đó, cặp tỷ giá EUR/USD đang ghi nhận sự phục hồi kỹ thuật sau đợt suy giảm. Tuần này, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ hai chỉ số kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ là tăng trưởng GDP và chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), vốn là thước đo lạm phát ưa thích của Fed.

Phân hóa quan điểm trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Hiện tại, Fed đang đối mặt với bài toán cân bằng giữa hai mục tiêu kép: ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Các dự báo mới nhất cho thấy sự chia rẽ rõ rệt trong quan điểm của các thành viên FOMC:

Nhóm ủng hộ thắt chặt (diều hâu): Bảy quan chức dự báo sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay. Các bình luận từ ông Raphael Bostic và ông Alberto Musalem nhấn mạnh lo ngại về lạm phát dai dẳng, hiện vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
Nhóm ủng hộ nới lỏng (bồ câu): Mười thành viên kỳ vọng lãi suất sẽ được cắt giảm tổng cộng 50 điểm cơ bản tính đến cuối năm, trong khi hai thành viên khác chỉ dự kiến một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Nhìn chung, cán cân vẫn nghiêng về khả năng nới lỏng thêm, điều này phù hợp với định giá hiện tại của thị trường lãi suất tương lai.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ trở thành tâm điểm

Trọng tâm của thị trường trong tuần sẽ dồn vào các báo cáo kinh tế sau:

Dữ liệu GDP: Công bố vào thứ Năm, dự báo của các nhà kinh tế cho thấy tăng trưởng GDP Hoa Kỳ sẽ không thay đổi so với quý trước, duy trì ở mức 3,3% (so với cùng kỳ năm trước).
Chỉ số lạm phát PCE: Được công bố vào thứ Sáu, đây là dữ liệu có tác động lớn đến quyết sách của Fed. Trong hai tháng gần nhất, chỉ số này đã ổn định ở mức 2,6% so với cùng kỳ.

Phân tích kỹ thuật cặp tỷ giá EUR/USD

Từ góc độ kỹ thuật, đợt điều chỉnh giảm của EUR/USD đã tìm thấy hỗ trợ tại khu vực hợp lưu của đường xu hướng tăng và vùng cầu quanh mức 1.1730. Sự phục hồi từ đây cho thấy phe mua vẫn đang nỗ lực bảo vệ xu hướng tăng.

Trong trường hợp đà tăng tiếp diễn, mục tiêu tiếp theo là vùng cung quan trọng quanh 1.1840. Việc phá vỡ thành công vùng kháng cự này có thể mở ra khả năng kiểm tra lại các mức đỉnh được thiết lập vào giữa tháng 9. Ngược lại, kịch bản tăng giá sẽ bị vô hiệu hóa nếu giá phá vỡ xuống dưới vùng hỗ trợ 1.1730.