Phân tích các yếu tố thúc đẩy giá bạc: Căng thẳng địa chính trị và bất ổn chính sách

05/02/2026

Tổng quan thị trường

Thị trường bạc đã ghi nhận đợt tăng giá đáng kể trong tháng 1, với mức tăng hơn 30% kể từ đầu năm và hơn 200% trong vòng 12 tháng qua. Động lực tăng trưởng này được củng cố bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, từ các nguyên tắc cơ bản về cung-cầu đến các rủi ro vĩ mô và địa chính trị.

Về mặt nền tảng, tình trạng thâm hụt nguồn cung kéo dài cùng với nhu cầu ngày càng gia tăng từ các ngành công nghệ cao như năng lượng tái tạo và sản xuất xe điện đã tạo ra một môi trường hỗ trợ cho giá. Song song đó, các yếu tố bất ổn trên toàn cầu đang làm gia tăng vai trò của bạc như một tài sản trú ẩn an toàn.

Các yếu tố rủi ro chính trị và chính sách

Các diễn biến chính trị hiện tại đang là chất xúc tác quan trọng cho thị trường kim loại quý.

Căng thẳng địa chính trị và thương mại

Căng thẳng xoay quanh vấn đề Greenland và nguy cơ leo thang tranh chấp thương mại giữa Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ đang thúc đẩy dòng vốn của nhà đầu tư chảy vào các tài sản an toàn. Những lời lẽ cứng rắn từ phía Tổng thống Donald Trump về việc tăng thuế quan, cùng với phản ứng từ các quan chức EU, đã làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường, ngay cả khi chưa có hành động cụ thể nào được thực hiện.

Bất ổn chính sách nội bộ Hoa Kỳ

Tại Hoa Kỳ, thị trường đang theo dõi chặt chẽ hai vấn đề pháp lý có khả năng tác động lớn:

• Tính hợp pháp của chính sách thuế quan: Các thách thức tại Tòa án Tối cao đối với thẩm quyền áp đặt thuế quan của chính phủ có thể làm suy yếu một công cụ chính sách quan trọng của Hoa Kỳ, gây ra những biến động khó lường.
• Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed): Khả năng có sự thay đổi nhân sự trong Hội đồng Thống đốc Fed, cụ thể là trường hợp của bà Lisa Cook, có thể làm dấy lên những nghi ngờ về tính độc lập của ngân hàng trung ương, qua đó củng cố nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn.

Vấn đề áp thuế quan trực tiếp lên bạc vẫn là một yếu tố không chắc chắn. Mặc dù có những tín hiệu cho thấy chính quyền có thể sẽ không áp đặt loại thuế này, kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy thị trường phản ứng rất nhanh với các tín hiệu chính sách, khiến việc dự báo trở nên khó khăn.

Góc nhìn kỹ thuật

Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản và vĩ mô đang chi phối thị trường, phân tích kỹ thuật mang tính tham khảo. Một số nhà phân tích đang theo dõi vùng giá quanh mốc 84 USD/ounce, nơi có thể hình thành một mức hỗ trợ quan trọng. Mục tiêu ngắn hạn mà thị trường đang hướng tới vẫn là vùng 100 USD/ounce.