Phân tích cặp tỷ giá USD/JPY: Sự phân kỳ chính sách tiền tệ và ngưỡng cản tâm lý 160

13/12/2025

Bối cảnh thị trường và sự phân kỳ chính sách

Tỷ giá USD/JPY đang ghi nhận những biến động đáng chú ý, chủ yếu xuất phát từ sự khác biệt ngày càng rõ nét trong định hướng chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Trong khi thị trường đang định giá khả năng Fed sớm cắt giảm lãi suất, BoJ lại phát đi tín hiệu về việc thắt chặt chính sách sau một thời gian dài duy trì lãi suất âm.

Kỳ vọng về động thái của Fed

Quan điểm của thị trường đối với cuộc họp tháng 12 của Fed đã có sự thay đổi đáng kể. Hiện tại, xác suất cho một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đang được đánh giá cao hơn. Các phát biểu gần đây từ Thống đốc Fed Christopher Waller và Chủ tịch Fed New York John Williams đã củng cố cho kỳ vọng này, khi cả hai đều đề cập đến khả năng có một động thái nới lỏng chính sách ngay trong tháng tới.

Tín hiệu từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Trái ngược với triển vọng tại Mỹ, các nhà hoạch định chính sách tại Nhật Bản dường như đang tiến gần hơn đến quyết định tăng lãi suất. Cụ thể, thành viên hội đồng quản trị BoJ, ông Kazuyuki Masu, đã đưa ra lập luận rằng việc tăng lãi suất nên được thực hiện trước các cuộc đàm phán lương vào mùa xuân, thay vì chờ đợi kết quả từ sự kiện này. Lập trường này cho thấy xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ đang được cân nhắc nghiêm túc.

Rủi ro can thiệp khi USD/JPY tiến sát mốc 160

Sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ là động lực chính thúc đẩy đà tăng của cặp tỷ giá USD/JPY. Đà tăng này đang làm dấy lên những đồn đoán về khả năng chính phủ Nhật Bản sẽ can thiệp vào thị trường ngoại hối nếu tỷ giá tiếp cận ngưỡng kháng cự dài hạn quan trọng trên 160 JPY đổi 1 USD.

Kịch bản dẫn đến can thiệp: Khả năng can thiệp sẽ tăng lên nếu Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong tháng 12 (làm tăng giá USD) trong khi BoJ trì hoãn việc tăng lãi suất cho đến sau mùa xuân. Tuy nhiên, dựa trên các xác suất hiện tại, kịch bản này được xem là ít có khả năng xảy ra.
Hiệu quả của biện pháp can thiệp: Các kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy những biện pháp can thiệp đơn lẻ, nếu không được hỗ trợ bởi sự thay đổi chính sách vĩ mô cơ bản, thường chỉ có tác động ngắn hạn. Mục đích chính của chúng thường là làm chậm tốc độ biến động của tỷ giá thay vì đảo ngược xu hướng.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

Từ góc độ kỹ thuật, cặp tỷ giá USD/JPY đang duy trì một xu hướng tăng ổn định. Hiện tại, giá đang tiến gần đến vùng đỉnh của năm nay, quanh mức 159. Nếu vùng kháng cự này bị phá vỡ, mục tiêu tiếp theo có thể là ngưỡng tâm lý 160.

Đà tăng hiện tại được hỗ trợ bởi một đường xu hướng dốc. Một sự phá vỡ xuống dưới đường xu hướng này có thể báo hiệu một đợt điều chỉnh kỹ thuật. Trong trường hợp đó, vùng hỗ trợ gần nhất cần quan sát là khu vực 153.