Phân tích các yếu tố vĩ mô và kỹ thuật thúc đẩy Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tiếp cận ngưỡng kháng cự quan trọng

13/12/2025

Tổng quan thị trường

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã ghi nhận đà tăng trưởng vững chắc trong tuần giao dịch gần nhất, tiến sát vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng tại 100.20. Sức mạnh này được củng cố bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm tín hiệu chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ và bối cảnh địa chính trị toàn cầu.

Phân tích các yếu tố nền tảng

1. Tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Động lực chính cho đồng USD đến từ biên bản cuộc họp tháng 10 của Fed. Trái với kỳ vọng của một bộ phận thị trường về tín hiệu cắt giảm lãi suất, biên bản lại cho thấy sự chia rẽ trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Một số thành viên bày tỏ quan điểm thận trọng về lạm phát và không ủng hộ việc nới lỏng chính sách sớm.

Phát biểu từ các quan chức Fed, bao gồm Chủ tịch Powell và Thống đốc Jefferson, nhấn mạnh một cách tiếp cận chậm rãi và ổn định, cho thấy Fed đang tạm dừng sau các đợt điều chỉnh lãi suất trước đó. Quan điểm này, được thị trường diễn giải là có phần “diều hâu” hơn dự kiến, đã trở thành yếu tố cốt lõi hỗ trợ cho sức mạnh của DXY trong suốt tuần.

2. Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ

Các chỉ số kinh tế gần đây của Hoa Kỳ, dù cho thấy sự chậm lại, vẫn không báo hiệu nguy cơ suy thoái cận kề. Cụ thể:

Thị trường lao động: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vẫn ở mức thấp, cho thấy hoạt động sa thải chưa gia tăng đột biến. Dù số đơn xin trợ cấp liên tục có xu hướng tăng nhẹ, phản ánh tốc độ tuyển dụng chậm lại, bức tranh tổng thể vẫn là một thị trường lao động tương đối vững chắc.
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP): Dữ liệu tháng 9 cho thấy con số cao hơn kỳ vọng, dù tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.4%. Tình hình này củng cố kịch bản kinh tế đang “hạ cánh mềm”.

Sự kiên cường của nền kinh tế giúp Fed có thêm không gian để duy trì lập trường chính sách thận trọng, qua đó tạo ra một nền tảng hỗ trợ vững chắc cho đồng USD.

3. Bối cảnh địa chính trị và thị trường toàn cầu

Việc căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt và các nỗ lực hòa bình ban đầu đã cải thiện tâm lý rủi ro trên toàn cầu. Thông thường, điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của USD với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, tác động này đã bị lấn át bởi các yếu tố khác.

Sự sụt giảm của giá dầu, do kỳ vọng nguồn cung từ Nga tăng lên, đã giúp giảm bớt áp lực lạm phát toàn cầu. Điều này gián tiếp hỗ trợ cho lập trường của Fed. Thêm vào đó, sự yếu đi của đồng Yên Nhật (JPY) do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chưa có động thái can thiệp rõ ràng cũng góp phần củng cố sức mạnh tương đối của DXY.

Phân tích kỹ thuật Chỉ số DXY

Trên phương diện kỹ thuật, Chỉ số Đô la Mỹ đang di chuyển trong một kênh giá tăng được thiết lập từ tháng 9 trên biểu đồ ngày. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy một triển vọng ngắn hạn tích cực.

Ngưỡng kháng cự chính: Vùng 100.20 là mức cản quan trọng cần theo dõi. Một sự phá vỡ dứt khoát qua vùng này có thể mở ra tiềm năng tăng giá tiếp theo, hướng tới mục tiêu 101.67 (tương ứng với mức Fibonacci thoái lui 0.382).
Các vùng hỗ trợ: Hỗ trợ gần nhất nằm tại 99.70 (vừa là mức hỗ trợ ngang, vừa là mức Fibonacci 0.236). Vùng hỗ trợ thứ hai, mang tính quyết định cho cấu trúc tăng giá, là khu vực 99.30, nơi hội tụ của các đường trung bình động hàm mũ (EMA) và cạnh dưới của kênh giá.

Nhìn chung, cấu trúc kỹ thuật hiện tại ủng hộ xu hướng tăng giá trong ngắn hạn. Việc DXY duy trì trên vùng 99.30 cho thấy động lực tăng vẫn được bảo toàn, với mục tiêu trước mắt là chinh phục ngưỡng kháng cự 100.20.