Phân Tích Thị Trường Bạc: Động Lực từ Yếu Tố Cơ Bản và Tác Động của Chính Sách Tiền Tệ

05/02/2026

Tổng quan các yếu tố nền tảng

Diễn biến tăng giá của bạc trong thời gian gần đây tương đối nhất quán với các yếu tố cơ bản của thị trường. Nguồn cung cho thấy dấu hiệu thắt chặt trong khi nhu cầu, đặc biệt từ lĩnh vực xe điện và năng lượng tái tạo, tiếp tục gia tăng. Bên cạnh đó, các yếu tố chính sách tiền tệ cũng đóng vai trò hỗ trợ, nhất là trong bối cảnh các ngân hàng trung ương đang xem xét nới lỏng chính sách. Thị trường đang dự báo khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sau phiên họp tới.

Ngoài ra, yếu tố chính trị cũng cần được quan sát. Nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ kết thúc vào giữa năm sau. Sự thay đổi trong ban lãnh đạo Fed, với ứng viên tiềm năng là ông Kevin Hassett, có thể dẫn đến một lộ trình cắt giảm lãi suất nhanh hơn, phù hợp với định hướng chính sách của chính quyền.

Phân tích các yếu tố kỹ thuật và vĩ mô liên quan

1. Tác động từ Chỉ số Đô la Mỹ (DXY)

Giá trị của đồng đô la Mỹ là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến giá bạc, do một đồng bạc xanh mạnh hơn thường tạo áp lực lên thị trường hàng hóa. Hiện tại, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang nỗ lực phục hồi nhưng gặp phải vùng kháng cự mạnh quanh mức 100,40.

Trước thềm thông báo của Fed, chỉ số DXY có khả năng dao động trong biên độ hẹp từ 99,00 đến 100,40. Một sự phá vỡ lên trên vùng này có thể mở ra xu hướng tiến tới mức thoái lui Fibonacci 50% và vùng cung lân cận 103,40. Ngược lại, nếu Fed đưa ra tín hiệu ôn hòa, chỉ số có thể duy trì xu hướng đi ngang với vùng hỗ trợ gần 96,30.

2. Tín hiệu từ Tỷ lệ Vàng/Bạc (XAU/XAG)

Tốc độ tăng giá mạnh mẽ của bạc được thể hiện rõ nét qua diễn biến của tỷ lệ Vàng/Bạc (XAU/XAG). Tỷ lệ này hiện đã giảm xuống dưới mức 60, một ngưỡng chưa từng thấy kể từ tháng 7 năm 2021, cho thấy bạc đang có hiệu suất vượt trội so với vàng.

Về mặt kỹ thuật, sau khi phá vỡ vùng hỗ trợ quan trọng gần mức 73, phe bán vẫn đang chiếm ưu thế trên biểu đồ tỷ lệ. Điều này củng cố kịch bản tỷ lệ có thể tiếp tục giảm về vùng đáy dài hạn được thiết lập vào đầu năm 2021, quanh mức 63. Một sự đảo chiều xu hướng sẽ yêu cầu tỷ lệ XAU/XAG phải tăng trở lại trên mốc 73, một kịch bản được đánh giá là khó xảy ra trong ngắn hạn.

3. Phân tích Kỹ thuật Giá Bạc

Đà tăng giá mạnh mẽ của bạc khiến việc xác định các điểm vào lệnh mới trở nên thách thức hơn, do lo ngại rủi ro mua vào ở vùng đỉnh. Thị trường dường như đang chuyển sang trạng thái quan sát khi các mức giá cao mới liên tục được thiết lập. Thách thức chính là sự thiếu vắng các vùng tham chiếu giá trong quá khứ, gây khó khăn cho việc dự báo các vùng kháng cự tiềm năng tiếp theo.

Từ góc độ kỹ thuật, vùng giá hiện tại chưa cung cấp một điểm vào lệnh tối ưu sau một nhịp điều chỉnh. Vùng hỗ trợ tiềm năng gần nhất được xác định quanh khu vực đỉnh cũ, gần 50 USD/ounce. Một sự điều chỉnh về quy mô như vậy chỉ có thể xảy ra trong trường hợp Fed đưa ra một thông điệp cứng rắn bất ngờ và hoãn lại việc cắt giảm lãi suất. Đối với các kịch bản khác, khó có cơ sở để lập luận về một đợt sụt giảm kéo dài, ngoài các nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn thông thường.