Phân tích Thị trường Bạc: Xu hướng Giảm ngắn hạn Chiếm ưu thế trong Bối cảnh Thay đổi Kỳ vọng Chính sách

06/02/2026

Bối cảnh thị trường và các yếu tố tác động

Thị trường bạc ghi nhận một đợt sụt giảm đáng kể vào cuối tuần trước, chủ yếu được thúc đẩy bởi thông tin về khả năng đề cử ông Kevin Warsh vào vị trí lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sự kiện này đã gây bất ngờ cho thị trường, vốn đang kỳ vọng vào một lựa chọn có khuynh hướng nới lỏng chính sách tiền tệ, phù hợp với các phát biểu trước đó của Tổng thống Donald Trump về việc ủng hộ đồng USD yếu hơn và lãi suất thấp hơn. Do đó, các nhà đầu tư đã buộc phải đánh giá lại các dự báo của mình một cách nhanh chóng.

Tuy nhiên, định hướng chính sách cụ thể của chủ tịch Fed mới vẫn là một yếu tố chưa chắc chắn. Trong bối cảnh đó, thị trường hàng hóa nói chung và bạc nói riêng đã gặp khó khăn trong việc phục hồi. Mặc dù đã có những nỗ lực tăng giá, kim loại quý này vẫn chưa thể lấy lại đà tăng trưởng và có khả năng sẽ tiếp tục đi vào giai đoạn giao dịch đi ngang trong ngắn hạn.

Các yếu tố gia tăng áp lực lên giá bạc

Ngoài các yếu tố vĩ mô liên quan đến chính sách tiền tệ, giá bạc còn chịu áp lực từ các động lực thị trường cụ thể sau:

• Yêu cầu ký quỹ: CME Group đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với các hợp đồng vàng và bạc. Động thái này buộc một số nhà đầu tư phải thanh lý các vị thế mua, qua đó làm gia tăng áp lực bán trên thị trường.
• Giao hàng vật chất: Nhiều hợp đồng tương lai đang có xu hướng được thực hiện bằng giao hàng vật chất thay vì được gia hạn (rollover). Trong bối cảnh nguồn cung được cho là đang eo hẹp, tình hình này tạo lợi thế cho bên bán.
• Hoạt động từ thị trường Trung Quốc: Công ty đầu tư Zhongcai Futures đã xây dựng một vị thế bán khống lớn đối với bạc, ước tính trị giá khoảng 1,5 tỷ USD, và được cho là đã thu về lợi nhuận đáng kể từ đợt giảm giá vừa qua. Thị trường đang theo dõi chặt chẽ diễn biến nhu cầu từ châu Á sau khi các sàn giao dịch tại Thượng Hải mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ.

Triển vọng dài hạn

Nhìn chung, biến động giá hiện tại được xem là một đợt điều chỉnh kỹ thuật sau một giai đoạn tăng trưởng nhanh. Các yếu tố cơ bản trong dài hạn vẫn được đánh giá là tích cực. Nguồn cung hạn chế và nhu cầu ngày càng tăng từ các ngành công nghiệp vẫn là những luận điểm vững chắc hỗ trợ cho kỳ vọng giá bạc sẽ tăng trong dài hạn.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các phát biểu của ông Kevin Warsh. Bất kỳ bình luận công khai nào cũng có thể cung cấp thêm thông tin về quan điểm của ông đối với triển vọng kinh tế và lộ trình lãi suất, từ đó ảnh hưởng đến diễn biến giá.

Phân tích kỹ thuật

Triển vọng giá Bạc

Vào đầu tuần, lực mua đã xuất hiện khi các nhà đầu tư tận dụng mức giá thấp để vào lệnh, tuy nhiên đợt phục hồi này chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Một làn sóng bán sau đó đã khiến bức tranh kỹ thuật trở nên tiêu cực hơn trong ngắn hạn. Theo phân tích, giá hiện đang dao động trong biên độ từ 74 đến 92 USD mỗi ounce.

Thị trường dường như đang chờ đợi một cú bứt phá khỏi vùng giá hiện tại để xác định xu hướng tiếp theo. Dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ sắp tới có thể là một chất xúc tác quan trọng, miễn là không có những bất ngờ lớn.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY)

Chỉ số đồng USD một lần nữa đã bảo vệ thành công vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức 96, cũng là mức thấp nhất của năm nay.

Nếu phe mua có thể duy trì đà phục hồi, mục tiêu tiếp theo là vùng kháng cự quanh 100 điểm. Việc vượt qua mức này có thể mở đường cho chỉ số tiến tới mốc 103. Ngược lại, nếu chỉ số DXY phá vỡ xuống dưới mức 96, đó sẽ là một tín hiệu cho thấy xu hướng giảm giá có khả năng sẽ tiếp diễn.