Phân tích thị trường Vàng: Xu hướng tăng được duy trì, lợi suất trái phiếu và dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ là yếu tố quyết định

05/02/2026

Bối cảnh Thị trường Chung

Giá vàng đã ghi nhận tuần tăng thứ năm liên tiếp, mở đầu tuần giao dịch mới với mức tăng khoảng 0,9%. Thị trường bạc cũng cho thấy diễn biến tương tự với mức phục hồi 3% sau phiên điều chỉnh cuối tuần trước. Dù vậy, cả hai kim loại quý vẫn đang giao dịch dưới các mức đỉnh kỷ lục. Bối cảnh thị trường tài chính trong tuần tới được dự báo sẽ có nhiều biến động quan trọng, đòi hỏi sự thận trọng từ các nhà đầu tư.

Một trong những áp lực chính đến từ thị trường trái phiếu. Làn sóng bán tháo gần đây đã đẩy lợi suất trái phiếu tăng lên, gây sức ép lên các tài sản không sinh lãi hoặc có lợi suất thấp như vàng. Đồng thời, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn dường như đã suy giảm phần nào trong những tuần qua.

Thị trường cũng ghi nhận các dấu hiệu điều chỉnh ở những nhóm tài sản đã tăng trưởng mạnh trước đó, như cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử. Điều này dấy lên lo ngại rằng vàng có thể đang trong một giai đoạn “tăng trưởng quá nóng”. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các tín hiệu kỹ thuật cho thấy một sự đảo chiều giảm giá rõ ràng vẫn chưa xuất hiện.

Các Yếu tố Vĩ mô Cần Theo dõi

Diễn biến của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu sẽ là hai yếu tố cốt lõi định hình xu hướng thị trường trong tuần này. Do đây có thể là tuần giao dịch sôi động cuối cùng của năm, biến động giá có thể được khuếch đại ở cả hai chiều.

1. Chính sách Tiền tệ và Dữ liệu Kinh tế Hoa Kỳ

• Đồng Đô la Mỹ: Đồng USD đã suy yếu trong tuần trước sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để ngỏ khả năng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, một yếu tố hỗ trợ trực tiếp cho giá vàng. Tuần này, lịch công bố dữ liệu kinh tế Mỹ dày đặc cùng với các bài phát biểu từ quan chức Fed sẽ là tâm điểm. Bất kỳ sự phục hồi nào của đồng đô la đều có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng.
• Báo cáo Việc làm Phi nông nghiệp (NFP): Dữ liệu NFP tháng 11 sẽ được công bố vào thứ Ba. Thị trường dự báo một con số tương đối yếu, khoảng 50.000 việc làm mới, và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên 4,5%. Một báo cáo yếu hơn kỳ vọng có thể thúc đẩy thị trường đặt cược vào việc Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất, qua đó tác động tích cực đến vàng, và ngược lại.
• Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI): Dữ liệu CPI tháng 11 công bố vào thứ Năm được dự báo sẽ cho thấy lạm phát chung tăng nhẹ lên 3,1% so với cùng kỳ.
• Phát biểu của Quan chức Fed: Các bài phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Chris Waller sẽ được theo dõi chặt chẽ, vì đây là những tiếng nói có ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng lãi suất của thị trường.

2. Hoạt động của các Ngân hàng Trung ương khác

Các ngân hàng trung ương tại khu vực đồng Euro, Nhật Bản, và Anh cũng sẽ có những hoạt động quan trọng. Bất kỳ động thái bất ngờ nào theo hướng thắt chặt, đặc biệt từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), đều có thể tác động đến thị trường trái phiếu toàn cầu và gián tiếp ảnh hưởng đến giá vàng thông qua kênh lợi suất.

Phân tích Kỹ thuật Giá Vàng

Xét trên phương diện kỹ thuật, xu hướng tổng thể của vàng vẫn tích cực. Vấn đề hiện tại là liệu giá sẽ có một nhịp điều chỉnh ngắn hạn hay sẽ tiếp tục đà tăng từ các mức hiện tại.

Giá vàng đã kiểm tra vùng kháng cự tại $4.350–$4.381. Đây là khu vực từng thu hút lực bán trong tháng 10 và là vùng kháng cự quan trọng cuối cùng trước một kịch bản bứt phá lên các mức cao hơn. Do đó, hành động giá tại đây có ý nghĩa đặc biệt quan trọng.

• Kịch bản tăng giá: Một sự đột phá rõ ràng và bền vững trên vùng kháng cự này sẽ mở đường cho giá tiến tới mốc $4.400 và xa hơn là mức cản tâm lý $4.500.
• Kịch bản giảm giá: Ngưỡng hỗ trợ ban đầu nằm trong vùng $4.245–$4.265. Vùng kháng cự cũ này cần được giữ vững để phe mua duy trì quyền kiểm soát. Nếu giá phá vỡ xuống dưới vùng hỗ trợ này, đặc biệt là phá vỡ đáy gần đây quanh $4.170, áp lực bán kỹ thuật có thể gia tăng, với mục tiêu tiếp theo là mốc $4.000.

Tóm lại, xu hướng hiện tại vẫn mang tính xây dựng. Tuy nhiên, với việc đồng đô la Mỹ đang ở ngưỡng quan trọng và sự suy yếu gần đây của thị trường chứng khoán là một lời nhắc nhở về sự thay đổi nhanh chóng của tâm lý thị trường, việc duy trì một mức độ thận trọng ở các vùng giá cao hiện tại là hợp lý.