Phân tích tỷ giá USD/JPY: Đồng Yên chịu áp lực từ bất ổn chính trị, mốc 160 trở thành tâm điểm

15/01/2026

Bối cảnh chung: Động lực trái chiều của USD và JPY

Tỷ giá USD/JPY tiếp tục ghi nhận xu hướng tăng, chủ yếu do sự suy yếu kéo dài của đồng Yên Nhật (JPY) kết hợp với sự phục hồi gần đây của Đô la Mỹ (USD). Mặc dù đà tăng của các tài sản rủi ro kể từ tháng 4 năm ngoái có góp phần vào sự suy yếu của đồng Yên, các yếu tố nội tại của Nhật Bản được xem là động lực chính.

Trong khi đó, đồng Đô la Mỹ đã cho thấy sự trở lại trong những ngày gần đây, một phần được hỗ trợ bởi sự phục hồi của giá dầu trong bối cảnh gia tăng rủi ro địa chính trị liên quan đến Iran, Venezuela và Greenland. Sự kết hợp của hai xu hướng trái ngược này đang đẩy cặp tỷ giá đến gần các mức quan trọng.

Các yếu tố tác động đến đồng Yên Nhật

Sự suy yếu của đồng Yên chịu ảnh hưởng sâu sắc bởi các vấn đề trong nước, đặc biệt là tình hình chính trị và chính sách kinh tế.

Bất ổn chính trị: Các thông tin về khả năng Thủ tướng Takaichi giải tán hạ viện và kêu gọi một cuộc bầu cử sớm, có thể diễn ra vào đầu tháng 2, đang tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường.
Mâu thuẫn chính sách: Giới đầu tư ngày càng lo ngại về kế hoạch mở rộng chính sách tài khóa của chính phủ sẽ không mang lại tăng trưởng GDP bền vững. Mối lo này càng gia tăng khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) lại đang trong quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ. Sự kết hợp chính sách vừa mở rộng tài khóa vừa thắt chặt tiền tệ (được ví như “vừa nhấn ga vừa phanh”) thường được cho là không bền vững.
Áp lực từ thị trường: Phản ứng của thị trường thể hiện qua việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng đều đặn trong khi đồng Yên tiếp tục mất giá. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu một kỷ luật tài khóa chặt chẽ hơn từ chính phủ.

Sự vững giá của Đô la Mỹ

Đồng Đô la Mỹ đã tỏ ra khá vững chắc bất chấp một số dữ liệu và sự kiện có khả năng gây áp lực giảm giá.

Phản ứng với tin tức chính trị: Cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell ban đầu gây lo ngại, nhưng sự phản đối từ các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa đã làm giảm bớt rủi ro đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.
Tác động từ dữ liệu lạm phát: Dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 12 cho thấy chỉ số lõi tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn mức dự báo 0,3%. Tuy nhiên, chỉ số CPI toàn phần lại khớp với dự đoán, do đó tác động lên đồng Đô la là không đáng kể.

Triển vọng và các yếu tố cần theo dõi

Trong thời gian tới, thị trường sẽ chú ý đến một loạt dữ liệu kinh tế và sự kiện quan trọng từ Mỹ, bao gồm Chỉ số Giá Sản xuất (PPI), doanh số bán lẻ, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, cùng với các bài phát biểu của quan chức Fed. Ngoài ra, một phán quyết tiềm năng từ Tòa án Tối cao về thuế quan của cựu Tổng thống Trump cũng là một yếu tố có thể hỗ trợ đồng USD.

Kịch bản can thiệp của Nhật Bản

Câu hỏi lớn nhất hiện nay là khi nào chính quyền Nhật Bản sẽ can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng Yên. Dựa trên lần can thiệp vào tháng 7 năm 2024, có thể các nhà chức trách sẽ chờ đợi một chất xúc tác tiêu cực rõ ràng trên quy mô toàn cầu đối với đồng USD trước khi hành động. Lần can thiệp trước đó diễn ra khi tỷ giá gần mức 162,00.

Hiện tại, đồng Yên vẫn có nguy cơ giảm giá thêm, có thể đẩy USD/JPY vượt qua mốc 160. Mức này được nhiều nhà phân tích coi là một “ranh giới không chính thức” có thể kích hoạt hành động can thiệp từ chính phủ.

Biểu đồ ngày của tỷ giá USD/JPY

Về mặt kỹ thuật, vùng hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là khu vực quanh 157,90, vốn là vùng kháng cự trước khi giá bứt phá. Một mức hỗ trợ khác đáng chú ý là 158,20.