Phân tích USD/JPY: Động lực tăng giá từ sự phân kỳ chính sách và các yếu tố vĩ mô

13/12/2025

Bối cảnh thị trường và các yếu tố vĩ mô toàn cầu

Thị trường tài chính toàn cầu gần đây ghi nhận những biến động đáng chú ý, xuất phát từ căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Các biện pháp hạn chế xuất khẩu đất hiếm từ Trung Quốc và chính sách thuế quan đối ứng của Hoa Kỳ dưới thời chính quyền ông Trump đã tạo ra môi trường bất định. Mặc dù một số phát biểu mang tính hòa giải đã phần nào làm dịu bớt lo ngại, các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi chặt chẽ diễn biến các cuộc đàm phán song phương.

Các yếu tố ảnh hưởng từ Hoa Kỳ

Tình trạng chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa tạm thời đang gây ra tác động kép lên thị trường tài chính:

Sự chậm trễ trong quy trình ngân sách: Gây ra sự không chắc chắn về các giải pháp tài khóa và chi tiêu của chính phủ.
Gián đoạn công bố dữ liệu kinh tế: Việc các cơ quan thống kê tạm ngưng hoạt động khiến các chỉ số quan trọng như dữ liệu thị trường lao động và lạm phát không được công bố đúng hạn.

Sự thiếu hụt dữ liệu này tạo ra một thách thức lớn cho cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Thị trường hiện đang định giá với xác suất cao một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, việc không có các số liệu kinh tế mới nhất có thể làm tăng, dù là rất nhỏ, khả năng Fed sẽ tạm dừng hành động để có thêm thời gian đánh giá. Kịch bản này được xem là ít có khả năng xảy ra nhưng không thể bị loại trừ hoàn toàn.

Các yếu tố ảnh hưởng từ Nhật Bản

Tại Nhật Bản, cả chính phủ và ngân hàng trung ương đều đang phát đi những tín hiệu chính sách ôn hòa, gây áp lực giảm giá lên đồng Yên.

Lập trường của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): Thống đốc Ueda đã nhấn mạnh những bất ổn liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ và xu hướng tiền lương trong nước, qua đó làm giảm kỳ vọng về khả năng BoJ sẽ tăng lãi suất trong năm nay.
Bối cảnh chính trị: Sự trỗi dậy của bà Sanae Takaichi, một người ủng hộ chính sách kinh tế Abenomics, trong vai trò lãnh đạo mới của đảng cầm quyền củng cố thêm triển vọng duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ và tài khóa. Lập trường này có xu hướng làm suy yếu đồng Yên.

Sự phân kỳ trong định hướng chính sách tiền tệ giữa một Fed có thể sắp cắt giảm lãi suất và một BoJ kiên định với lập trường nới lỏng đang tạo ra động lực tăng giá rõ rệt cho cặp tỷ giá USD/JPY.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

Đà tăng giá gần đây đã giúp cặp tỷ giá USD/JPY vượt qua vùng kháng cự quan trọng quanh mức 151 JPY/USD. Việc phá vỡ thành công ngưỡng này mở ra khả năng tiếp diễn xu hướng tăng, với mục tiêu tiềm năng tiếp theo là khu vực đỉnh của năm tại 158 JPY/USD.

Vùng kháng cự cũ 151 JPY/USD hiện đã chuyển vai trò thành một ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Trong trường hợp có sự điều chỉnh giảm, mức hỗ trợ tiếp theo có thể được tìm thấy quanh khu vực 150 JPY/USD, tuy nhiên, xu hướng tăng tổng thể được đánh giá là vẫn còn nguyên vẹn.