Phân tích USD/JPY: Tác động từ sự phân kỳ chính sách tiền tệ và các ngưỡng kỹ thuật then chốt

13/12/2025

Bối cảnh chính sách tiền tệ: Sự khác biệt giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ

Diễn biến của cặp tỷ giá USD/JPY đang chịu ảnh hưởng sâu sắc bởi sự phân kỳ trong lập trường chính sách tiền tệ giữa Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cùng với các dữ liệu kinh tế vĩ mô của hai quốc gia.

Lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ)

Biên bản cuộc họp gần đây của BoJ cho thấy một thái độ thận trọng và thiếu chắc chắn về khả năng tăng lãi suất trong tương lai. Các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh sự cần thiết phải có thêm dữ liệu kinh tế trước khi đưa ra quyết định, làm giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới.

Nguyên nhân của sự do dự: Mối lo ngại sâu sắc về nguy cơ tái diễn giảm phát, một vấn đề đã định hình kinh tế Nhật Bản trong nhiều thập kỷ, khiến BoJ lo ngại việc thắt chặt chính sách quá sớm có thể làm gián đoạn nỗ lực duy trì lạm phát ở mức vừa phải.
Hệ quả đối với đồng Yên: Lập trường này tiếp tục gây áp lực lên đồng Yên, khiến đồng tiền này suy yếu so với USD. Tình trạng này làm dấy lên đồn đoán về khả năng chính phủ Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng nội tệ, dù các biện pháp can thiệp trong quá khứ thường chỉ mang lại hiệu quả ngắn hạn.

Triển vọng chính sách Hoa Kỳ và các chỉ số kinh tế

Về phía Hoa Kỳ, thị trường hiện đang nghiêng về kịch bản Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, tuy nhiên xác suất cho kịch bản này đang dần cân bằng với khả năng giữ nguyên lãi suất.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ cho thấy những tín hiệu trái chiều:

Chỉ số Dịch vụ ISM (ISM Services): Ghi nhận kết quả tích cực, duy trì trên ngưỡng tăng trưởng 50 điểm.
Chỉ số Sản xuất ISM (ISM Manufacturing): Tiếp tục cho thấy sự yếu kém, kéo dài chuỗi hoạt động dưới ngưỡng tăng trưởng.

Nếu xu hướng này tiếp diễn, những lo ngại về triển vọng tăng trưởng kinh tế có thể gia tăng, qua đó củng cố kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo trong năm tới.

Phân tích kỹ thuật cặp tỷ giá USD/JPY

Từ góc độ kỹ thuật, cặp tỷ giá USD/JPY đang tiến gần đến một vùng kháng cự quan trọng. Các mức giá cần được theo dõi bao gồm:

Ngưỡng kháng cự then chốt: Vùng giá quanh 154,50 đã được kiểm định nhiều lần. Một sự bứt phá thành công qua mức này có thể mở ra đà tăng giá tiếp theo.
Mục tiêu tiềm năng: Nếu đà tăng được duy trì, mục tiêu tiếp theo có thể nằm trong khoảng 158,00 – 159,00.
Ngưỡng hỗ trợ: Trong trường hợp áp lực mua suy yếu, cặp tỷ giá có thể đi vào giai đoạn củng cố, với mức hỗ trợ gần nhất được xác định quanh 153,00.